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美林降評台積電至中立　下修目標價
Jul 28th 2014, 01:09

外資開始中立看待台積電（2330），美林證券出具最新報告，再降評半導體合約製造商（SCM）後，考量台積電營運上調趨勢可能暫緩，要待2015年才有望加速，因此將評等從買進降評至中立，目標價也從155元下修至141元。

美林證券指出，預估台積電2015年前呈現狹幅震盪的態勢，要待2015年相關題材驅動才會有明顯的表現。考量今年下半年獲利能見度，加上庫存週期向下趨勢，調降PE比預期，從13.7倍降至12.6倍。

美林證券也說明，6月相關庫存指數已呈負向，市場對於IC設計產業下半年旺季題材可能需要打個折，由於LTE要成為主要驅動力可能還要等到2015年，因此今年下半年題材驅動影響有限，不過iPhone 6、中國和新興市場3G，以及下半年整體經濟情況仍是要觀察的因素。

但美林證券認為，台積電仍有望優於半導體合約製造商（SCM）表現，主要是股價估值偏低、iPhone 6和LTE題材放量、20奈米毛利率改善，且台積電股價具備防禦性特色，因此仍看好2015年後成長驅動。（陳俐妏／台北報導）



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