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惠譽：中國電信企業信用指標弱化不足以影響評級
Nov 13th 2014, 11:13
鉅亨網新聞中心 (來源：阿思達克財經網) 2014-11-13 18:09:32 惠譽日前發布專題報告指出，2015年中國電信企業的信用指標會進一步弱化，出現利潤降低，資本支出增高的
惠譽日前發布專題報告指出，2015年中國電信企業的信用指標會進一步弱化，出現利潤降低，資本支出增高的狀況，但這種情況不足以威脅到企業的評級。
惠譽預計，中國引入4G網絡、電信行業引入增值稅(VAT)導致稅費負擔加重，以及數據服務替代語音服務的趨勢將導致中移動(00941.HK)(A+/展望穩定)和中電信(00728.HK)(A+/展望穩定)的盈利能力和現金產生面臨更大壓力。
惠譽預計，增值稅變化帶來的影響是短期的，隨著增值稅改革進入更多行業，可扣增值稅類商品數量會上升，企業盈利因此會出現回升。2014年中期，中國在電信行業開始了增值稅改革。
惠譽預計，2015年中國電信企業的資本支出依然較高。但是槓桿依然較低，儘管2015年中自由現金流將再次為負。中移動具備充足流動性，足夠為自身的自由現金流赤字提供資金。對於中電信，惠譽預計，公司的營運資金調整後淨槓桿會稍有上升，但該比率2015年中仍然低於2倍(2013年為1.4倍)。
惠譽認為，中期來看中移動和中電信不會出現評級上調；監管狀況、行業競爭和持續資本支出需求會阻礙公司在業務或財務風險方面做出任何較大改進。
如果相對溫和的監管狀況變得更為嚴厲，監管干預的範圍更廣，使得利潤降低或需要更多投資，則展望可能轉為「負面」。惠譽認為，中期來看不太可能發生這種不利變化。(su/u)~
阿思達克財經新聞
網址: www.aastocks.com
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